ESG评分分歧对股价波动率的影响

1 论文标题：ESG评分分歧对股价波动率的影响

2 作者信息：张 彤, 吴 昱*：广州商学院经济学院，广东 广州；广州商学院数字经济研究中心，广东 广州；杨雯蔚：广州商学院经济学院，广东 广州

3 出处和链接：张彤, 杨雯蔚, 吴昱. ESG评分分歧对股价波动率的影响[J]. 世界经济探索, 2026, 15(3): 380-388. https://doi.org/10.12677/wer.2026.153039

4 摘要：ESG评级分歧可能会导致投资者对公司价值的判断出现不确定性从而带来股价波动。本文选取中国2011-2020年A股上市公司作为研究对象，采用国内华证和国外彭博社的ESG评级数据，从股价日回报标准差和极差两个角度估计评级分歧对股价波动的影响。结果显示ESG评级分歧对股价波动率有较为显著的正向影响。制造业企业的股价波动对评级分歧的敏感度更高，而评级分歧虽会增加软件与信息行业的股价日常波动，但却会在极值角度缓和其股价变化的激烈程度。